站长资讯网]这一波5G行情起来，工信部发牌照只能算是催化因素，最重要的原因可能还是华为加速5G布局。
“其实，公司以及下游的客户，提前对5G做了一些准备，很难说发牌照的节点与公司订单增加的节点重合，只能说，我们看到在手的订单中，5G的比例较Q2(二季度)有一些提升。”8月27日，一家5G产业链上游元件上市公司内部人士受访指出。
原本外界预期明后年才会正式降临的5G商机提前到来，让不少通信行业的上市公司，迎来了订单与估值的双料上涨，部分5G前端产业链龙头，如PCB、射频板块等，更是成为机构扎堆调研的对象。
Wind数据显示，6月至今，截至8月27日，沪电股份获87家机构13次调研、信维通信获63家机构13次调研、武汉凡谷获19家机构5次调研;卓胜微获167家机构调研、崇达技术获得42家机构调研……
同期，沪电股份、信维通信、武汉凡谷、卓胜微、崇达技术股价分别大涨113.71%、42.94%、35.39%、597.52%、35.39%(注：其中卓胜微是2019年6月18日上市的新股)。
“这一波5G行情起来，工信部发牌照只能算是催化因素，最重要的原因可能还是华为加速5G布局，像生益科技今年上半年业绩好，一大部分原因是生益电子，它和深南、沪电一样，都是给华为做基站的。华为加速了供应链国产化的进程。”27日，华东一家大型券商电子行业分析师说道。
5G“业绩发动机”
Wind数据显示，截至8月27日，在通信行业105家上市公司中，共有63家公布半年报，实现净利润规模69.61亿元，同比增长13.72%。从半年报数据上看，5G产业链上游的上市公司业绩表现抢眼。
如在PCB产业链三巨头——深南电路上半年实现归母净利润4.71亿元，同比增 68.02%，净利润接近预告上限;沪电股份预告盈利4.4亿元-5亿元，比上年同期增长123.86%-154.39%;生益科技归属于上市公司股东的净利润6.29亿元，同比增长18.02%。
滤波器生产企业大富科技和武汉凡谷均在上半年扭亏，前者预计盈利3800-4300万元，后者实现归属上市公司净利润6935.97万元。
而在这些上市公司的财务报告或业绩预告中，无不提到了5G对公司业绩带来的机遇。
一周前，有报道称，因5G商用加速，位于新北市林口区华亚科技园区的砷化镓晶圆厂——稳懋半导体一条产线的产能利用率在短短三个月内从55%飙涨至90%。这在当前的5G产业如火如荼的发展过程中，或许并非是个例。
生益科技高管就在接受机构调研时直言不讳地指出，目前从订单上看，市场确实好，其中包括了5G的溢出效应。
“5G带来的溢出效应，会带来很多其他方面的需求，表现在一些订单满的优质PCB公司，会流出一些订单，从而让一些订单不好的公司好起来，另一方面是， 5G会带动未来应用产品的需求。”该高管说道。
武汉凡谷证券部人士也对记者表示：“具体的订单不方便说，但整体都还比较正常，我们公告中对三季度业绩有预估。”
据武汉凡谷半年报预计， 2019年7-9月归属于上市公司股东的净利润区间为2564.03万元至5064.03万元，较去年同期增长幅度为51.83%-199.87%。
不过，也有部分5G产业链上市公司和研究人士对记者指出，5G加速铺开对企业业绩是一个催化剂，但部分PCB企业本身的产能利用率已处于较高速运转的状态。
深南电路高管在投资人调研时介绍称,当前公司共有4个PCB工厂在进行生产，其中深圳龙岗2个，无锡1个，南通1个，均处于产线比较饱满的状态，产能利用率维持在较高水平。
“公司从去年下半年到今年，产能利用率都是比较高的水平，事实上，从公司招股说明书上可以看到，公司的产能利用率在2016年-2017年就一直维持在90%。” 27日，深南电路一名证券部人士对以投资人身份致电的记者介绍称。
上述分析师认为：“目前以通信类为下游应用的产线，整个产能利用率比较高，原因包括一是4G扩容增加了需求;另外，二季度之前，服务器端的需求也还可以，尽管二季度服务器端减弱一些，但整体相比去年还是有增长的。”
警惕需求不达预期风险
值得注意的是，随着5G商用加速，华为不断释放积极信号，相关企业的扩产能进程还在不断推进。
生益科技是较为典型的代表，其财报中2019年6月末的在建工程，从2018年底的8.50亿元大幅增长至13.99亿元。
财报显示，主要系江西生益一期工程、苏州生益南山维拉宿舍、生益科技研发办公大楼建设项目、生益电子 2019 年扩产工程、陕西生益高新区扩产二期工程、生益电子 2018年东城工厂三期扩产工程等随工程进度开展而增加投入所致。
据生益科技高管介绍，生益电子三期产能在2019年上半年未释放，基于现在的基础，三期产能全部释放后，今年会增加20%左右的产能。
前述深南电路人士也表示：“南通二期已经于2019年上半年投入建设，预计建设期是两年，如果顺利的话，也可以缩短周期。”
沪电股份高管也指出，公司已整合生产和管理资源，提高生产弹性，全力备战5G建网，以确保5G客户的需求得到满足。
“沪电是华为在国内重要的客户，华为的需求对沪电影响大。今年任正非曾在接受媒体采访时说道今年华为5G的供应量是60万个基站，明年可能会达到150万个，这也就意味着，今年沪电股份的出货量有很大增长空间。”8月27日，华南一家中型私募机构研究员受访指出。
其进一步补充道：“今年6月，5G商用牌照提前发放，不管是时间点还是牌照属性都超市场预期，市场对于相关的需求比如PCB、高频覆铜板等有望提前爆发，不过今年都算是5G的小年，明后年会有更大规模的爆发。”
但也有机构人士对这一扩产态势表示担忧，前述分析师认为，如果整体需求符合预期，以目前的产量估算，(相关企业的)业绩是有保障的，但需要提示风险。
“一是现在华为的供应商越来越多，包括景旺、崇达都有机会进入产业链;另外深南、生益电子等都把原来4G的产能往5G转，但如果华为的需求没有大家想的这么高呢?”上述分析师说道。
其进一步补充称，任正非在公开场合并没有提到150万站的基站到底是宏基站还是微基站，“个人认为他的估计比较乐观，当然站在华为的角度，他们肯定希望供给端的价格越合理越好，让大家多备产能。”
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